宏观格局：疫情阴霾，全球经济的趋势性转变

疫情给全球带来的变化非常大。短期来看，这是一场经济大萧条；长期视角上，全球经济再平衡与逆全球化进程被疫情加速了，在全球性的格局震动之下，每个国家都有各自的应对政策。 

这次疫情跟金融危机不一样，金融危机是内生型的，它爆发的原因主要是美国整体的金融衍生工具的创新，杠杆率太高。但疫情是外生型的，是因为社会公共安全事件导致，随后引发到全球。

这次疫情，将近200个国家和地区全部中招。在全球化时代，互联网已经把人类多维度、高密度的联系在了一起，我们已经是个蜂窝状的社会了。 

美国：产业空心化带来的逆全球化政策

美国曾经是世界上最大的工厂，二战期间，美国人打的战争是一场军事战争。美国强大的制造能力，直接连垮了德、日、意。

1980年代，美国的跨国公司开始诞生，随着不断发展，跨国公司开始上市，并陆续完成了美国或者欧洲局部地区的收购兼并。

世界500强主要的大公司是在美国，大概有150多家，而且公司都很大。随着大公司的兴起，2000年前后，世界完成了以美国公司及其商事文化为主的全球化进程。

中国是2000年以后加入了这个进程。2000年-2010年，是我们经济增长非常快的十年。中国加入WTO，承接了全球化的产业链布局，所以我们是全球化浪潮中最大的受益国。

但是在这次疫情中，外贸非常惨，因为老外不买了。外国人现在已经知道了，防疫物资的这场战争，他们输了。所以他们要重新武装自己，重新工业化。这个重新工业化就是逆全球化的进程。

像美国、加拿大、德国、日本、西班牙、葡萄牙、意大利等国家，他们都会或多或少、或大或小的选择在工业体系上重新武装自己，这就是全球力量的再平衡。对中国而言，这将是一个巨大的挑战，因为我们的很多产业都可能会被迁移走。未来我们在外贸这条线上，压力是很大的。

产业链完整度

产业链既是分工也是合作，本质上是对于风险的整合。在全球化日益完善的今天，正是因为各种产业链深度整合，才形成了全球分工的生产体系。这次疫情，同时也带来了全球的风险联动，任何一个国家经济停滞，都会带来全球的供应链影响。

受我们影响比较大的是韩国和日本，然后就是东南亚。日本的整个汽车供应链在中国，而武汉又是汽车供应链重要的一个基地，我们一旦停摆，日本就会受到很大的影响。

通过这次疫情，很多国家也意识到了，不能把所有的资源放在一个地方，要把鸡蛋放到不同的篮子里面，这就是全球供应链的再平衡过程。

中国是全球产业链最完整的国家。改革开放四十多年，中国最大的优势是什么？第一是全球化，第二是我们释放了民营经济的力量，第三就是全球产业链。很多人没意识到这个问题，说老外走就走呗。但是，一旦他们走了，中国在外贸经济上会面临非常大的压力。

失业问题，是当前中国经济的首要问题

我们现在是否面临一场经济大萧条？我认为是。过去四十多年中国的经济从来没有负增长，但今年一季度同比跌了6.8％，是改革开放以来的首次负增长。

知名的奥肯定律显示，经济增速下降，失业率就会增加。通常GDP下降两个点，失业率上升一个点。我们下降了大概7个点，也就是大概失业率上升3~4个点。

失业问题是中国经济的首要问题。总体来讲，中国80%的劳动就业在私人企业，尤其是中小企业。我们讲56789，民营企业就是50％的税收，60％的GDP，70％的技术创新，80％的新增城镇就业和90％的新增企业数量。

所以，未来中国民营企业的发展非常重要，加华资本也是一直都在投资民营企业。我们每人都应该为中国未来的经济增长，为国家的前途命运尽一份力。

报复性消费，目前来看只是种期待

报复性消费会不会有？我认为没有，因为大家没钱了。所有的经济活动是供需两端的事，如果有效需求不足，那么供给太多就是过剩。

2015年之前，中国居民的总体负债很低的。2015年之后，由于房地产的兴起，居民的负债一下子高了起来。

房地产是政府调节国家、企业和居民三张资产负债表最有利的手段。只要你去买房子，大概率就会有杠杆，也就是要向商业银行贷款。你不贷款，你是有盈余的，只要你贷了款，你就有了负债。

综合比较各国的纾困政策，从纾困政策对象来讲，依然是从居民、企业和政府三大经济主体出发，进行有效需求管理。

纾困形式上，主要分信贷支持、税收优惠、现金补助、社会福利和其他政策。

从纾困目的来讲，就是经济按下暂停键时候，让接近停摆的经济重新能够维持基本运行，让企业和家庭渡过难关，疫情过后能够迅速的重新启动。

纾困原则则既要救急又要救穷，尽量向小微企业贫困家庭和弱势人群倾斜。

纾困资金来源，主要分三类：一是央行直接提供流动性和贷款，但资金属于信贷性质，需要偿还；二是央行借道财政部或其他政府机构提供补助，这属于补贴，不需要偿还；三是财政部通过市场融资获取资金，此类资金的使用一般也都属于补贴，无需偿还。

全球疫情难挡，如何影响中国经济？

我们4月份的出口，同比负增长30%，这意味着，外贸相关的三分之一的劳动力（超过2000万的人口）面临失业。

受疫情影响，中国的失业率大概是10%左右。我们14.4亿人口，9亿是就业人口，但是我们真正的就业只有7.75亿。在这7.75亿人口中，3.65亿在第三产业就业，也就是消费和服务业。而这次疫情影响最大的就是第三产业，所以疫情的冲击下，全中国的整体就业情况不容乐观。

从政府工作报告中解读未来经济走势 

在今年两会上，总理提到，我们现在有1亿2000万市场主体，绝大多数是民营中小微企业，背后是亿万家庭的福祉，留住他们，就会赢得未来。

就业是最大的民生。中国有9亿劳动力，没有就业，那就是9亿张吃饭的口，有就业，就是9亿双创造财富的手。

如何保障那些困难群众和受疫情影响的新困难群众的基本民生，是我们当前经济的首要课题。

关起门来搞发展行不通，那就回到农耕时代，越困难越要坚持改革。

促进内需、拉动消费是重要举措

消费券是非常具备现实意义的举措，它能够带动消费，直接纾困老百姓。现在的地摊也好，消费券也好，减税也好，本质上都是纾困。政府用过去大家交的税，在特殊时期来拉动经济，帮助大家共度难关，我觉得这是有必要的，也是全球各国的共同选择。

另一方面看，中国经济结构转型的长期驱动力在于消费。从2010年之后，中国进出口其实已经对中国经济没有太多帮助了，我们靠的是消费。